Ένας νέος επιχειρηματίας σκοπεύει να αγοράσει τα μηχανήματα αυτόματων πωλητών εμφιαλωμένου νερού μίας επιχείρησης όμορης στη μόνιμη κατοικία του με προσωπικά κεφάλαια κατά 50% και με δανεισμό 50% στην τρέχουσα αξία τους που θα είναι και η συμφωνημένη ασφαλιστική τους αξία για το 1ο έτος ασφάλισης σε ασφαλιστική βάση συμφωνημένων αξιών με όρους τρέχουσας αξίας. Η διάρκεια του δανείου θα είναι 10 έτη και το επιτόκιο 8% σταθερό για 5 έτη. Τα προβλεπόμενα ετήσια έσοδα για τα πρώτα 5 έτη θα είναι 2.000€ ανά έτος χωρίς αύξηση λόγω του σημείου τοποθέτησής των. Η συντήρηση και έξοδα των μηχανημάτων θα είναι χαμηλά και εκτιμώνται σε ποσοστό 15% επί των ετησίων εσόδων χωρίς προσαυξήσεις. Τέλος, μετά τη 5ετία ο επιχειρηματίας σκοπεί να πουλήσει τα μηχανήματα προς το 50% της αξίας αγοράς τους και αφενός να εξοφλήσει το δάνειο αφετέρου να πετύχει απόδοση (break even point) τουλάχιστον 15%. Ο νέος επιχειρηματίας αναζητά τη τρέχουσα αξία αγοράς των μηχανημάτων κατά το 1ο έτος καθώς και την ασφαλιστική τους αξία συμφώνως των παραπάνω προϋποθέσεων/παραδοχών, κατά το 1ο έτος έως και το 5ο έτος προκειμένου να επιτευχθεί το επενδυτικό του σχέδιο.
Στις αξίες, ο μηχανολογικός εξοπλισμός η/και τα εξαρτήματά τους φθίνουν με την πάροδο του χρόνου με αποτέλεσμα να μειώνεται η αξία τους σε μεγαλύτερο βαθμό από τα ακίνητα. Η δέουσα απαξίωση τους νοείται ως η μείωση της αξίας τους σε σχέση με τα ίδια αν ήταν καινούργια αφού αφαιρεθεί ως ποσοστό, η φυσική απαξίωση (πχ ηλικία-κατάσταση), λειτουργική/τεχνολογική απαξίωση (πχ καινούργια παρόμοια-φθηνότερα-αποδοτικότερα), και οικονομική απαξίωση τους (πχ ανταγωνισμός-έλλειψη ειδικού εργατικού δυναμικού). Εναλλακτικά εκτιμάται με την εύρεση της τρέχουσας αξίας μεταχειρισμένων όμοιων η/και παρόμοιων, πανομοιότυπων, ίδιων δυνατοτήτων αντικειμένων (εξοπλισμός η/και εξαρτήματα) μέσω συγκριτικής μεθόδου, με αναγωγές και προσαρμογές. Επίσης ως κόστος αντικατάστασης νοείται το κόστος ενός όμοιου αντικειμένου που είναι κατά το δυνατό ισοδύναμο στη χρηστικότητα με το αντικείμενο που εκτιμάται προσθέτοντας στην αξία αγοράς, τα μεταφορικά, το κόστος εγκατάστασης και δοκιμαστικής λειτουργίας, τα έξοδα ασφάλισης, τα έξοδα συσκευασίας και εκτελωνισμού καθώς και τα έξοδα μελετών κλπ και ως κόστος αναπαραγωγής νοείται το κόστος για την αναπαραγωγή ενός νέου αντιγράφου του αντικειμένου που εκτιμάται, με την χρήση/αντικατάσταση των ίδιων ή/και παρόμοιας λειτουργικότητας και ποιότητας υλικών προσθέτοντας στην αξία αγοράς, τα μεταφορικά, το κόστος εγκατάστασης και δοκιμαστικής λειτουργίας, τα έξοδα ασφάλισης, τα έξοδα συσκευασίας και εκτελωνισμού καθώς και τα έξοδα μελετών κλπ. Τέλος, ως αξία κτήσης νοείται το κόστος που συμπεριλαμβάνει την αξία αγοράς, τα μεταφορικά, το κόστος εγκατάστασης και δοκιμαστικής λειτουργίας, τα έξοδα ασφάλισης, τα έξοδα συσκευασίας και εκτελωνισμού καθώς και τα έξοδα μελετών κλπ.
Επίσης η ασφαλιστική αξία είναι η οικονομική αξία των πραγμάτων όπως δηλώνεται κατά τη σύναψη της ασφαλιστικής σύμβασης. Η αξία αυτή κατά κανόνα συμπίπτει με την τρέχουσα αξία που έχει το πράγμα κατά τη σύναψη της ασφαλιστικής σύμβασης συμφώνως της νομοθεσίας και δη του άρθρου 17 του Ν.2496/97. Διακρίνεται δε σε αρχική ήτοι η αξία του αντικειμένου ασφάλισης κατά το χρόνο σύναψης της σύμβασης, εκάστοτε ήτοι η ανά πάσα στιγμή αξία μετά την έναρξη της ασφάλισης και κατά τη διάρκεια αυτής και τελική ήτοι η αξία του αντικειμένου ασφάλισης κατά το χρόνο επέλευσης του ασφαλιστικού κινδύνου και η οποία λαμβάνεται υπόψη για τον προσδιορισμό της ασφαλιστικής αποζημίωσης, εξ ου και ο Κίνδυνος καθώς και οι Αξίες θα πρέπει να παρακολουθούνται επιμελώς και τακτικά κατά εντολή του ασφαλισμένου και σε συνεργασία με τον ίδιο η/και τους συνεργάτες/υπαλλήλους του.
Με τη χρήση των κάτωθι τύπων και παραπάνω δεδομένων :
- Τύπος συντελεστή τοκοχρεολυσίου όπου i = το επιτόκιο και n = τα έτη δανεισμού
- Τύπος συντελεστή ανεξόφλητου (άληκτου) υπολοίπου στο τέλος μίας περιόδου m
- Τύπος Τοκοχρεολυσίου:
R = Κ × r όπου Κ=το κεφάλαιο δανεισμού και r=συντελεστής τοκοχρεολυσίου
- Τύπος ανεξόφλητου υπόλοιπου:
N= K × s όπου Κ=το κεφάλαιο δανεισμού και s=συντελεστής ανεξόφλητου (άληκτου) υπολοίπου στο τέλος μίας περιόδου
- Τύπος κεφαλαίου δανεισμού
Κ=50%*V = 0.5* V όπου Κ=το κεφάλαιο δανεισμού και V=η ζητούμενη τρέχουσα αξία μηχανημάτων
- Το τοκοχρεολύσιο υπολογίστηκε:
R=0.07455*Κ όπου Κ=το κεφάλαιο δανεισμού και Κ=0.5*V
- Το ανεξόφλητο (άληκτο) υπόλοιπο του δανείου κατά το τέλος της 5ετίας υπολογίστηκε:
N=0.29755*Κ όπου Κ=το κεφάλαιο δανεισμού και Κ=0.5*V
- Τα συνολικά καθαρά έσοδα στη πενταετία υπολογίστηκαν:
- Οι καθαρές ταμειακές ροές καθώς και το συνολικό τοκοχρεολύσιο στη 5ετία εκπεφρασμένο σε σημερινές αξίες (PV) υπολογίστηκαν:
- Σύμφωνα με τα δεδομένα ο επιχειρηματίας, μετά το πέρας της 5ετίας σκοπεί να πουλήσει τα μηχανήματα προς το 50% της αξίας αγοράς τους ήτοι:
Αξία (exit value) = 0,5*V όπου V=η ζητούμενη τρέχουσα αξία μηχανημάτων
- Σύμφωνα με τα δεδομένα ο επιχειρηματίας, μετά το πέρας της 5ετίας σκοπεί να πουλήσει τα μηχανήματα και αφενός να εξοφλήσει το δάνειο αφετέρου να πετύχει απόδοση της επένδυσής του τουλάχιστον 15%.
- Για να βρεθεί η αξία V των μηχανημάτων θα υπολογιστεί το άθροισμα PV εσόδων = 5.698,66€ και της παρούσας αξίας πώλησης του μηχανήματος 0.497171*0.5*V και θα αφαιρέσουμε τη συνολική παρούσα αξία του τοκοχρεολυσίου 0.249903*V και το ανεξόφλητο υπόλοιπο (άληκτο) ποσό δανείου κατά το 5ο έτος συμφώνως του επενδυτικού σχεδίου. Αυτά θα ισούνται με το συνολικό δανεισμό για την αγορά των μηχανημάτων δηλαδή 50%*V = 0.5*V
(5698.66 + 0,497171*0,5*V) – (0,249903*V + 0.29755*0.497171*V) = 0.5*V –> 4389 = 0.5*V –> V = 8.778€ με B.E.P. = 4.389€
Λύνοντας ως προς V η τρέχουσα αξία των μηχανημάτων που θα είναι και η ασφαλιστική τους αξία για το πρώτο έτος ασφάλισης σε ασφαλιστική βάση συμφωνημένων αξιών με όρους τρέχουσας αξίας θα είναι ίση με 8.778€ με B.E.P. = 4.389€
Ωστόσο εκτιμήθηκε πως τα συγκεκριμένα μηχανήματα αυτομάτων πωλητών εμφιαλωμένου νερού η/και τα εξαρτήματά τους φθίνουν με την πάροδο του χρόνου με αποτέλεσμα να μειώνεται η αξία τους σε μεγαλύτερο βαθμό από τα ακίνητα. Όπως περιγράψαμε παραπάνω η δέουσα απαξίωση τους νοείται ως η μείωση της αξίας τους σε σχέση με τα ίδια τα μηχανήματα αν ήταν καινούργια αφού αφαιρεθεί η φυσική (πχ ηλικία-κατάσταση), λειτουργική/τεχνολογική (πχ καινούργια παρόμοια-φθηνότερα-αποδοτικότερα), οικονομική απαξίωση τους (πχ ανταγωνισμός-έλλειψη ειδικού εργατικού δυναμικού) προσθέτοντας στην αξία αγοράς, τα μεταφορικά, το κόστος εγκατάστασης και δοκιμαστικής λειτουργίας, τα έξοδα ασφάλισης, τα έξοδα συσκευασίας και εκτελωνισμού καθώς και τα έξοδα μελετών κλπ. Εναλλακτικά με την εύρεση της τρέχουσας αξίας μεταχειρισμένων (εξοπλισμός η/και εξαρτήματα) μέσω συγκριτικής μεθόδου, με αναγωγές και προσαρμογές προσθέτοντας στην αξία αγοράς, τα μεταφορικά, το κόστος εγκατάστασης και δοκιμαστικής λειτουργίας, τα έξοδα ασφάλισης, τα έξοδα συσκευασίας και εκτελωνισμού καθώς και τα έξοδα μελετών κλπ. Στη παραπάνω περίπτωση για τα συγκεκριμένα μηχανήματα η/και τα εξαρτήματά τους, το κόστος μεταφοράς, εγκατάστασης και δοκιμαστικής λειτουργίας τους κρίθηκε αμελητέο εξ ου και δεν συνυπολογίζεται.
Επειδή τα συγκεκριμένα μηχανήματα θα ασφαλιστούν σε ασφαλιστική βάση συμφωνημένων αξιών με όρους τρέχουσας αξίας, μελετήθηκε και εκτιμήθηκε δια της συγκριτικής μεθόδου, με αναγωγές και προσαρμογές των συγκριτικών τιμών ηλικίας και αξίας από αγγελίες μεταχειρισμένων παρομοίων μηχανημάτων πως η τρέχουσα αξία σε σχέση με τα ίδια αν ήταν καινούργια αφού αφαιρεθεί η φυσική, λειτουργική/τεχνολογική, οικονομική απαξίωση τους (παλαιότητα) προσθέτοντας στην αξία αγοράς, τα μεταφορικά, το κόστος εγκατάστασης και δοκιμαστικής λειτουργίας, τα έξοδα ασφάλισης, τα έξοδα συσκευασίας και εκτελωνισμού καθώς και τα έξοδα μελετών κλπ προσεγγίζεται με εξίσωση απλής γραμμικής παλινδρόμησης. Σύμφωνα με τους μαθηματικούς τύπους της απλής γραμμικής παλινδρόμησης έχουμε τα κάτωθι:
Εξίσωση γραμμικής παλινδρόμησης (παλαιότητα) Y = α * x + b
όπου α:
και b:
Εναλλακτικά με μέσους όρους
Κατόπιν της επεξεργασίας των τιμών με τη μέθοδο της γραμμικής παλινδρόμησης η εξίσωση γραμμικής παλινδρόμησης (παλαιότητας) υπολογίστηκε σε:
y= – 1003,62 * x + 7200,19 όπου x= τα έτη παλαιότητας
Ποια θα είναι η ασφαλιστική αξία των μηχανημάτων αυτόματων πωλητών εμφιαλωμένου νερού σε ασφαλιστική βάση συμφωνημένων αξιών με όρους τρέχουσας αξίας κατά το 1ο έτος έως και το 5ο έτος που θα προτείνατε στο «έντυπο εξατομικευμένης συμβουλής» προκειμένου να επιτευχθεί και εξασφαλιστεί πλήρως το επενδυτικό του σχέδιο του νέου επιχειρηματία?
Σχόλια: Το παρόν θέμα έχει σκοπό ανάπτυξη δεξιοτήτων και ειδικών γνώσεων των ασφαλιστικών διαμεσολαβητών σχετικά με την Τέχνη και Επιστήμη, τη «κατά ελάχιστο» ισχύουσα Νομοθεσία που επηρεάζει τη Νομοθεσία Της Ιδιωτικής Ασφάλισης και κατά επέκταση τα ασφαλιστήρια συμβόλαια, συμφώνως των κινδύνων προς ασφάλιση και της εμπειρίας του σύμβουλου. Τα παραπάνω αφορούν στην απόλυτα προσωπική εκτιμητική γνώμη του σύμβουλου και οποιαδήποτε ομοιότητα με πρόσωπα, καταστάσεις ή/και περιστατικά είναι εντελώς συμπτωματική.
Βιβλιογραφία
- Στατιστική και Οικονομικές Εφαρμογές Ανδρέας Κ. Σαχπάζης
- Εισαγωγή στη Στατιστική & Εισαγωγή στη Χρηματοοικονομική Μαθηματική Ι. Ν. Παπαϊωάννου
- Introduction to Linear Regression Analysis – Douglas C. Montgomery, Elizabeth A. Peck, G. Geoffrey Vining
- ΣΕΚΕ Σύλλογος Εκτιμητών Ελλάδος